杏彩官方网址:轻量化需求高增一体化压铸蓄势待发

　　节能+新能源续航需求迫切，轻量化大势所趋。轻量化需求主要来自于两个方面，1）节能：“双碳”目标下，政策对于汽车百公里油耗提出要求，据工信部数据，预计2030年我国新能源汽车占到总销量40%，乘用车百公里油耗达3.2L；2）新能源续航：新能源渗透率持续走高，但“里程焦虑”仍是限制消费者购买新能源汽车的重要因素（新能源汽车三电系统增加车重，据DuckerFrontier研究，新能源车在动力传动系统、电池包与车身结构件及其他零部件分别使单车用铝量提高了30/142/7kg），电池能量密度短期内较难提升，因此提升续航里程应最大化进行新能源汽车减重。轻量化路径主要包括材料、工艺、结构三个方面，可从动力/车身/底盘/内外饰等多个部位减重，其中三电系统的轻量化是新能源汽车实现轻量化和提升续航的关键路径之一。轻量化大势所趋，国内外冲压/压铸企业加速入局，抢占三电壳体/大型车身结构件市场份额。

　　轻量化材料势在必行，轻金属用量持续提升。据星源卓镁招股说明书，22年整车材料中钢铁占总重量62%，铝合金和塑料占比均为8-10%。铝合金的性能、密度、成本和可加工性等综合优势突出，加速代替汽车钢材零部件，例如气缸体、变速器壳、转向机壳、发动机罩等，绝对减重均可达70kg。假设用铝单价不变，结合我们预测的汽车销量测算，预计2025年国内汽车用铝量有望达653万吨，汽车铝合金市场规模有望达2610亿元，较2021年增长67%。镁合金减重优势明显，减震属性独特，镁价下跌使得镁性价比大幅提升，镁合金上车有望加速。

　　轻量化新技术持续创新，一体化压铸趋势明朗。冲压件及压铸件在汽车车身中应用分布广泛，其中冲压件可通过热成形/一体式冲压等方式实现轻量化；大尺寸铝合金压铸件催生一体化压铸工艺，可大幅减少冲压及焊接流程，降本增效。特斯拉引领一体化压铸行业发展，一体压铸产品有望从后底板产品拓展至前舱、中底板、电池托盘等相关零部件。造车新势力转型包袱小，快速跟进，整车厂加速布局。爱柯迪、旭升集团、美利信、嵘泰股份、文灿股份、广东鸿图、多利科技、博俊科技、瑞鹄模具等零部件公司加速布局一体化压铸，产业趋势明朗。

　　投资建议：轻量化需求高增，一体化压铸蓄势待发，推荐压铸公司爱柯迪、旭升集团、万丰奥威、瑞鹄模具、美利信、嵘泰股份、博俊科技、多利科技、祥鑫科技、华达科技、文灿股份、广东鸿图，建议关注产业链相关公司立中集团、力劲科技、伊之密、星源卓镁、合力科技。

　　风险提示：宏观经济增速放缓；汽车行业政策实施不及预期；新能源汽车市场竞争加剧；上游原材料价格剧烈波动等风险。

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　　2024年智能手机等终端出货量温和复苏，带动科技硬件产业恢复增长，行业上行动能增强：从短期看，消费电子产业链有望受益于年底较为强劲的高端旗舰机型出货量。

　　本次调整中，北京主要下调了首付比例，降低利率及下调非普通住宅标准。上海主要调整普通住宅标准，并且优化了差别化信贷政策。

　　新能源汽车市场方面，11月销量再创历史新高，年末车市进入冲刺阶段，各地购车补贴、车企促销活动延续，12月新能源汽车将维持高销量，全年销量有望迈向930万辆。产业链方面，明年一季度为终端需求传统淡季，临近年底动力电池企业以去库为主，采购需求低迷，产业链整体价格延续跌势。

　　过往煤电企业的营业成本受煤价波动影响较大，而容量电价以煤电装机规模为基准进行计量，不受煤价波动影响，因此煤电容量电价机制有助于减缓煤电企业的业绩波动，促进煤电行业持续健康运行。

　　核心观点：11月经济整体稳健，乐观预期隐现。消费稍低于预期，投资平稳，生产走高。11月的增长数据推测4季度GDP增速可能在5.2%左右，全年可以实现5.2%的增长，2023年经济平稳收官。11月来看，消费环比基本平稳，投资中房地产的下行被制造业和基建上行抵消，生产剔除基数影响仍然走高，整体经济表现稳

　　申万电力设备行业估值回落至近五年低位，今年以来北向资金净流入排名靠前。截至2023年12月13日，今年以来申万电力设备行业指数累计下跌30.06%，PE（TTM）约16.12倍，低于行业近五年估值平均水平（33.61倍）。2023年1月1日-12月13日，申万电力设备行业北向资金净流入54.69亿元

　　公用事业行业2024年上半年投资策略：能源结构转型背景下，关注公用三大主线年天然气在我国一次能源消费总量中占比为8.4%，《加快推进天然气利用的意见》提出，到2030年，力争将天然气在一次能源消费中的占比提高到15%左右。同时，随着我国不断推进新型城镇化向纵深发展，城镇人口规模将持续扩大，从而有望增加天然气等清洁高效能源需求。短期来看，上海等多地提高了用气价

　　复盘2023：弱复苏，消费诉求性价比特征明显，股价走势分化，市场青睐“高股息率”与“性价比”供给复盘2023：消费撕扯，品质为先3月前消费趋势向上，4月需求逐步走弱，也映射股价走势，市场上半年倾向于高股息率防守与供给性价比，北上资金的流出对板块也构成较大下行压力。截至12月8日，食品饮料（申万）行业

　　在如今的这个投资的大时代,选择比努力更重要。无论是为子女未来投资,还是对资产的投资,都需要具有慧眼识金的能力,能让孩子赢在起跑线,也能轻松让资产实现快速裂变与增长。在众多的房产投资产品中,总价低、投入低的LOFT产品,尤其在住宅房价居高不下的今天,显然成为很多人更优的选择。在青岛主城,越秀大悦城·天

　　事件：近日中汽协公布2023年11月新能源汽车产销量及动力电池装车量数据。点评：11月新能源汽车超预期增长，月度销量首次突破百万辆。11月国内新能源汽车产销分别完成107.4万辆和102.6万辆，同比分别增长39.2%和30%，环比分别增长8.59%和7.32%。其中，纯电动汽车销量70.2万辆，同